6日市場綜述合金鋁管或將走向強勢

瘋狂過后 螺紋鋼空頭或將走向強勢，經(jīng)過一場激烈交鋒。螺紋鋼0911主力合約在5月6日拉下了一根長長的陰線。

最近一個月以來，這是空方唯一一次大獲全勝。就在一個月之前，螺紋鋼期貨市場的平靜被多方的進攻號角打破，價格在8月初達到頂峰，裹挾著9連陽的豪邁，螺紋鋼主力合約一度逼近5000元大關。記者無法估算多頭在此波行情中的收益，但初步測算，4月份國內(nèi)鋼企能從螺紋山東合金鋁管價格格大漲中獲益至少150億元?，F(xiàn)在多空雙方力量對比似乎正在發(fā)生微妙的變化，下一步將何去何從？暴利誘惑下的瘋狂多頭 華南地區(qū)的一家山東合金鋁管上市公司工作人員趙強(化名)告訴記者：目前螺紋鋼出廠價格在每噸4600-4800元之間，當然，每批貨的成本不可能一樣，但很多廠商在64月份設定的成本計劃是每噸3000多元。因此，實際上有很多廠商螺紋鋼現(xiàn)貨交易的利潤已在每噸千元左右，甚至更高。此境況下，國內(nèi)山東合金鋁管廠家交易螺紋鋼現(xiàn)貨的毛利率可能達到20%甚至更高。而縱觀A股市場中山東合金鋁管類上市公司2008年螺紋鋼的毛利率最高也就15%以內(nèi)，絕大多數(shù)僅在10%左右。

                目前，山東合金鋁管類上市公司總市值約1萬億元，流通市值接近6000億元，螺紋山東合金鋁管價格格的大幅波動將直接影響這個對A股市場有著舉足輕重作用的板塊，甚至帶動整個板塊的價值重估。近段時間以來，沙鋼、河北山東合金鋁管、武鋼等國內(nèi)山東合金鋁管巨頭紛紛上調螺紋鋼產(chǎn)品出廠價格。6月份，全國大部分山東合金鋁管廠家都迎來了今年以來的首次盈利，其中國內(nèi)71家大中型山東合金鋁管生產(chǎn)企業(yè)6月份首次實現(xiàn)盈利35.45億元。4月份，包含螺紋鋼在內(nèi)的國內(nèi)長材價格環(huán)比上升8.6%所有品種中表現(xiàn)最為出色。倍特期貨研究員劉明亮表示，山東合金鋁管廠家在不斷提高現(xiàn)貨出廠價，客觀上推動了螺紋鋼期貨的暴漲。目前，鐵礦石、焦炭也都在漲價，成本提高迫使山東合金鋁管公司提高價格；另外，國家重申宏觀政策不變，信貸投放方面的顧慮消除，下游產(chǎn)業(yè)也有回暖跡象。山東合金鋁管廠家順勢上調出廠價格，可以說現(xiàn)貨價格的提升直接推動了期貨價格的走高。山東合金鋁管廠家對現(xiàn)貨提價太猛、太快，使得投機資金變得非常活躍，多頭在市場里幾乎到找不到對手的地步。華聯(lián)期貨研究員牛紅勝舉例說：例如螺紋鋼0911合約，其走勢已經(jīng)完全脫離基本面的影響。整個4月份，這個合約漲了21%以保證金10%計算，收益就已經(jīng)翻了兩番?，F(xiàn)貨價格暴漲和投機的活躍不可能是截然分開的兩個因素，此前有分析指出，除了游資和一些敏感的機構資金外，也不排除一些大山東合金鋁管廠家是此波螺紋鋼期貨大漲的推手之一。趙強說：據(jù)說部分山東合金鋁管企業(yè)可能通過提高螺紋鋼出廠價格來拉升期貨價格，由于他同時持有期貨多頭，因此可以在期貨市場上套利。自己還沒有開展套保業(yè)務，上周還請了上海期貨交易所來給我培訓，套保業(yè)務正在申請當中。廣東地區(qū)一家國營山東合金鋁管貿(mào)易商則對此種可能性諱莫如深，該公司徐先生告訴記者：期貨的事情我不好說，因為我國營企業(yè)。但是期貨市場這么火爆，如果沒有貿(mào)易商的參與是不可想象的而且，一些私營貿(mào)易商投機期貨成本很低，也沒有什么程序上的問題。另外，國內(nèi)的一些山東合金鋁管企業(yè)應該也有參與，否則貿(mào)易商們怎么找得到交易對手？多頭的強力推動之下，螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)相互促進、攜手向上的局面。由于無法準確獲得期貨市場中的交易數(shù)據(jù)，記者無法估算多頭在此波行情中的收益。但是從現(xiàn)貨角度來說，以國內(nèi)長材月產(chǎn)能2500萬噸、螺紋鋼占比60%噸鋼毛利1000元估算，單單4月，國內(nèi)鋼企就能從螺紋山東合金鋁管價格格大漲中獲益至少150億元。多頭盟友蛻變空頭主力 國內(nèi)鋼企是否參與了螺紋鋼期貨投機暫且不論，可以肯定的山東合金鋁管廠家不斷提升現(xiàn)貨價格確實是期貨價格不斷攀升的主要原因。招商證券分析師張士寶在接受記者采訪時表示：螺紋鋼漲價的原因主要是供求關系決定的基建和房地產(chǎn)的需求非常旺盛。目前，整個行業(yè)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本大概在每噸3100-3200元，行業(yè)平均毛利率大概是12-15%認為現(xiàn)貨價格未來還有創(chuàng)新高的可能。國家4萬億投資主導下，國內(nèi)基建行業(yè)快速回暖，并帶動對山東合金鋁管、水泥等基礎性原材料的消費需求。從固定資產(chǎn)投資資金到位到投資項目產(chǎn)生用鋼需求，期間時間間隔大概在3個月左右。按2009年1月固定資產(chǎn)投資資金陸續(xù)到位算起，4月份螺紋、線材需求已經(jīng)開始逐步釋放，未來山東合金鋁管需求放大效應更加明顯?；趯β菁y鋼未來走勢的強烈看多，山東合金鋁管貿(mào)易商們成為山東合金鋁管廠家天然的同盟軍。此前有分析人士指出，如果從基本面角度分析，市場需求依然平平，暫時找不到支撐如此快速漲幅的經(jīng)濟面利好。不過，也可能因為山東合金鋁管廠家漲價，從而導致一級代理商環(huán)節(jié)出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象，進而產(chǎn)生需求緊張的假象。不過，雖然現(xiàn)貨貿(mào)易商正在囤積螺紋鋼現(xiàn)貨、幫助山東合金鋁管企業(yè)推高螺紋鋼現(xiàn)貨和期貨價格，但巨大的庫存將迫使貿(mào)易商迅速由多頭的堅定“粉絲”轉變?yōu)槎囝^的最大對手—空頭。劉明亮告訴記者：現(xiàn)貨貿(mào)易商方面，庫存確實在快速增加。這段時間，劉明亮也接到不少貿(mào)易商咨詢賣出套保業(yè)務的操作方法，說：因為庫存比較大，目前有一些現(xiàn)貨商已經(jīng)開始考慮做賣出套保的問題，有一些已經(jīng)開始和我談這個問題了據(jù)對國內(nèi)26個主要山東合金鋁管市場的統(tǒng)計，

           4月末螺紋庫存為330萬噸，按周計算環(huán)比增加1.6%按月計算環(huán)比增加0.9%按月計算同比增加23.4%記者隨機調查了一些山東合金鋁管貿(mào)易商，四川一家山東合金鋁管貿(mào)易商告訴記者：目前，螺紋鋼現(xiàn)貨銷售正在萎縮，但山東合金鋁管廠家還在向我下達指標，庫存在增加，風險也在增加。這家四川貿(mào)易公司明確承認，由于手中擁有不少螺紋鋼現(xiàn)貨，感受到高價格帶來的壓力，最近正在考慮進行賣出套保。牛紅勝告訴記者，有很多貿(mào)易商在囤貨，由于他手中有很多現(xiàn)貨，不排除他會在一定的時候開始轉為空頭。因為他一邊囤貨一邊也很疑惑，目前期貨處于很高價位的時候，很可能選擇在期貨市場中做空，從而使期貨市場出現(xiàn)比較明顯的回調。無論如何，目前螺紋鋼的期貨價格已經(jīng)有非常明顯的泡沫。空頭或將走向強勢 今年5月6日，沙鋼集團在螺紋鋼0909合約上完成了最后一次加倉，將其持有的螺紋鋼空單總量提高到約3.9萬手。此后長達兩個月里，沙鋼集團的空頭持倉沒有發(fā)生任何變化。不過，截至8月7日收盤，沙鋼集團在0909合約中的空頭倉位僅剩1475手。自知力量不足以對抗整個市場的空軍一號”放棄了看空到底的決心。沙鋼集團內(nèi)部人士高山(化名)告訴記者：原來確實持有很多空頭，但是現(xiàn)在形勢變化太快了所以才減少了空頭頭寸，未來我還是走一步看一步吧。其實，有不少領導也跟我說看不懂這波行情，不是金融危機嗎？沒想到漲得這么厲害，完全不知道為什么。順勢而為”或許將成為許多市場參與者的必然選擇。未來趨勢如何，即使連天然多頭的山東合金鋁管企業(yè)也無法把握，趙強說：真不知是福是禍啊!公司產(chǎn)品的價格近期確實非常好，但我也看不懂螺紋鋼的價格。覺得現(xiàn)在這樣的價格應該是站不穩(wěn)的很可能會跌下去，最遲應該在第四季度。資料顯示，螺紋鋼現(xiàn)貨的最高價格出現(xiàn)在2008年64月份，當時價格為6000元/噸左右，而現(xiàn)在螺紋鋼期貨價格已經(jīng)接近5000元/噸的關口。申銀萬國研究報告中明確指出，期貨價格的大漲已經(jīng)脫離了基本面的支持，回調壓力增大，可能對現(xiàn)貨市場帶來負面影響。距離此前多頭突然發(fā)力，已經(jīng)過去了整整一個月，時過境遷，多空角力再次走到實力對比的質變邊緣。從現(xiàn)貨角度來說，部分貿(mào)易商的囤貨意愿已經(jīng)明顯下降。上述廣東貿(mào)易商表示，目前庫存穩(wěn)定，而且由于螺紋山東合金鋁管價格格已經(jīng)很高，囤貨風險也相應推高。浙江溫州一家山東合金鋁管貿(mào)易商也表達了對目前山東合金鋁管價格的不信任：現(xiàn)在價格明顯是高的顯然是有人在炒作，不是理性價格。認為未來山東合金鋁管價格下跌的可能性更大，不得不停止進貨，規(guī)避風險。不過，對于前期減持空頭造成的損失，沙鋼集團倒是不以為意，高山說：期貨頭寸是以套保為目的所以所謂的損失也就沒所謂了反正能在現(xiàn)貨市場賺回來。

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